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短消息:   【2016-05-31】  公 司 总 机:0731-82199167、 82199168 、 82199169 ?#22836;?#20013;心咨询热线:0731-82199166、88220081 客户开户与银期业务咨询:0731-82199198、88220083、82199156 ?#26143;?#31995;统与软件使用咨询:0731- 82199180、82256675 人工报单与交易业务咨询:0731-82199177、82199188 ?#26143;?#21672;询热线:0731- 84456032 结算部:0731-82199182 反洗钱咨询电话:0731-82230596 资产管理部:0731-88220015 市场一部:0731-88220083 产业机构一部:0731-88220084 产业机构二部:0731-84433996 长沙营业部:0731-88706577 郴州营业部:0735-2486666 衡阳营业部:0734- 8456008 2015/4/
软商品

供给充裕 棉价谨慎乐观

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-03-08 点 击:124

  国家统计局公布的全国棉花产量数据显示,2018年全国棉花产量609.6万?#37073;?#27604;2017年增加44.4万?#37073;?#22686;长7.8%。其中,新疆棉花产量511.1万?#37073;?#27604;上年增加54.5万?#37073;?#22686;长11.9%。新疆棉花产量占全国的83.8%,比上年提高3个百分点。
  截至2019年2月28日,新疆棉花加工量已达508.36万?#37073;?#26816;验量500.84万?#37073;?#21152;工进度约为96.88%。截至2018年2月28日,棉花注册仓单为17248张,折合库存为777920?#37073;?#36739;12月662720吨大幅增加了115200?#37073;?#20179;单量再创新高。
  根据海关总署的数据,2019年1月我国进口棉花28万?#37073;?#29615;比上升27%,同比增加150%。2018年度我国累计进口棉花158万?#37073;?#21516;比增加26%。随着国储库存?#20013;?#21435;化,进口配额的进一步放开,外棉优势有望凸显,内外棉价差将进一步平衡。
  受到贸易摩擦和国内需求下滑等多重影响,2018年下半年以来棉纺行业就在?#20013;?#35843;控产能及库存,2018年12月部分纱厂开始限制产能和提前放假。1-2月,棉纺厂多处于压缩产能和去库存的状态,年前部分工厂抛货在春节前夕得到?#31181;疲?#25509;货方多为贸?#21672;蹋?#19979;游工厂备货情况一般。春节后价格逐渐企稳,正月十五下游陆续开工。目前,广东地区和江浙地区设备大多开启,河南河北地区开工情况略差一些,但2月底全国各地基本全部开工。
  当前,广东及江浙地区多以年前订单生产为主,工厂和贸?#21672;?#20063;在积极备货,新增订单情况一般,需求尚可,大规模采购要到3月中下旬,近期市场现货成交量逐渐放大,但价格受库存较高影响上升幅度缓慢,相比节前?#38505;?00-200元/吨左右。随着传统旺季的到来,价格有望继续试探性上升,幅度将?#19978;?#28216;订单需求和库存去化速度决定。
  春节前后(2019年1-2月)棉花棉纱期货呈现振荡向?#31995;?#36208;势,重心不断抬高,成交量?#33756;?#20043;上升。其中,2月下旬突破15500元/吨最高触及15665元/?#37073;?#21516;时成交量放大,尽管随后快速回落,但整体缓慢上升的趋势已经形成。
  技术指标方面,MACD逐浪抬升,2月下旬?#30740;?#25104;低斜率水上金叉,且有成交量的配合,走势较为稳健;布林通道中轨小幅向上,日K多次冲高后回踩,站上中轨形成支撑,但开口并?#21019;?#24320;,郑棉振荡偏强的趋势形成,目前依然持谨慎偏多的观点。
  2019年棉花供给充裕,全年约有1220万吨供给(产量609.6万?#37073;?#24211;存251万?#37073;?#36827;口89.4万?#37073;?#22269;储270万?#37073;?#28040;费存在?#27927;?#19981;确定?#35029;?#20851;注中美贸易谈?#23567;?#19979;游消?#30740;?#27714;和库存变化情况,持谨慎乐观的观点。
  3月4日,郑州商品交易所发布《郑州商品交易所期货交割细则》修订案,进一步完善了棉纱期货相关业务规则。本次修订主要涉及棉纱期货基准交割品指标要求、替代品及升贴水、棉纱标准仓单有效期、棉纱期货的限仓标准和异纤指标等。通过交割指标的优化和完善,有利于提高棉纺行业的运行效率,促进金融衍生品市场更高效服务于实体经济。
  根据调整后的棉纱1910?#26174;?#32454;则,可以进一步进行产业套保和跨品种套利。以最新修改的棉纱1910?#26174;?#20026;例,纱厂可以在合?#23454;?#26102;候采购棉花,或根据自身排产和库存情况动态调节生产,当棉纱1910处于合理的利润空间?#20445;?#30424;面下单锁定价格,安排生产或符合交割标准?#30446;?#23384;棉纱注册成仓单,最终流向市场。
  以棉花1909和棉纱1910为例,根据常规生产情况,棉花加工成棉纱C32S主流平均加工?#35328;?#20026;6500-7000元/?#37073;?#21253;含水电、人工、包装等费用),加上仓单注册和生产加工中可能出现的资金利息,每?#32622;?#32433;的额外投资成本在600-800元,因此,棉纱和棉花合理价差在7000-8000元/吨。当这一价差水平低于7000元/吨和高于8000元/吨?#20445;?#26825;花和棉纱存在跨品种套利机会。
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