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短消息:   【2016-05-31】  公 司 总 机:0731-82199167、 82199168 、 82199169 ?#22836;?#20013;心咨询热线:0731-82199166、88220081 客户开户与银期业务咨询:0731-82199198、88220083、82199156 ?#26143;?#31995;统与软件使用咨询:0731- 82199180、82256675 人工报单与交易业务咨询:0731-82199177、82199188 ?#26143;?#21672;询热线:0731- 84456032 结算部:0731-82199182 反洗钱咨询电话:0731-82230596 资产管理部:0731-88220015 市场一部:0731-88220083 产业机构一部:0731-88220084 产业机构二部:0731-84433996 长沙营业部:0731-88706577 郴州营业部:0735-2486666 衡阳营业部:0734- 8456008 2015/4/
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金信早报2.15

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-02-15 点 击:98

    铜市处于反抽之中 等待利多因素消化

近期中美贸易谈判是否顺利、汽车和?#19994;?#19979;乡实施情况将决定铜价的反弹高点是在6300美元/吨还是6700美元/吨。从交?#21672;希?#25105;们建议顺势操作,在关键点位沽空,并做好资金管理。


2018年6、7月铜市暴跌20%后的将近半年时间里,铜价位于10%?#30446;?#38388;里振荡修复。市场一直在等待?#29238;?#26041;面因素的明朗,这主要是中美贸易谈判、中国汽车和?#19994;?#19979;乡政策的实施,还有铜供应问题。随着这?#29238;?#22240;素的明朗,市场也将给出近期运行的方向。在全球经济增长放缓的大背景下,铜的长期趋势已经转为向下。近期中美贸易谈判是否顺利、汽车和?#19994;?#19979;乡实施情况将决定铜价的反弹高点是在6300美元/吨还是6700美元/吨。从交?#21672;希?#25105;们选择顺势操作,在关键点位沽空,并做好资金管理。

中美贸易谈判成焦点

从去年6月开始,美国引起的全球贸易冲突?#32479;?#20026;全球经?#31859;?#22823;的威胁。中美之间的贸易谈判也成为全球金融市场关注的焦点。在全球经济增长放缓的大背景下,中美贸易谈判就显得更为重要。1月7—8日美国副贸易代表率团访华,1月30—31日中国国务院副总理刘鹤访问华盛顿,两?#20301;?#35758;?#27982;?#26377;取得实?#24066;?#30340;进展。2月14—15日中美最高级别谈判在北京举行。分析来看,直接的贸易问题可能达成良好的解决方案,但结构性贸易问题和执行方面达成协议的难度要大很多。此前美国总统特?#21183;?#21464;来变去的?#26376;?#20063;显示出谈判的难?#21462;?#20174;历史上看,美国对日本、对?#20998;?#30340;贸易冲突都是长期存在的。在目前全球经济增长缺少增长点的背景下,谈判的难度更大。谈判结果最终的明朗,也将给铜价指明方向。

汽车和?#19994;?#19979;乡实施情况

2018年下半年中国经济增长放缓,第四季度的GDP增幅只有6.4%,各项经济指数全面放缓,这开始引起国家高层注意,并开始出台稳增长的政策。在年初减税、定向降准、货币市场连续宽松后,我们关注的焦点在中国汽车和?#19994;?#19979;乡政策上。1月8日国家发改委副主任宁吉喆在接受央视系列专访时表示,今年将制定出台促进汽车、?#19994;緄热?#28857;产品消费的措施。

因为空调占铜消费的15%,交通也要占到铜消费的10%,因此这成为铜市场关注的焦点。?#26377;?#19994;了解到的消息,因为距离上一?#25105;?#26087;换新和?#19994;?#27773;车下乡已经有十年时间,估计作用会较为明显。但考虑到从2009年以来出台的刺激政策过多,尤其是房地产的超长周期发展,中国家庭负债率已经很高,实?#23454;?#24102;动作用会打折扣。行业乐观的预期也只能对行业有3到6个月的刺激作用,远不及2009年时的效果。

铜的供应问题将得?#20132;?#35299;

2019年铜市最大的支持因素是铜矿供应不足,因为缺少新产能投放,再加上Grasberg铜矿今年从地上向地下转移,产量会影响到27万?#37073;?#20840;球铜矿增加量只有1%左右,远低于正常水平的3.5%。但从大势上看,2020—2023年每年新增的产能会在80万—100万?#37073;?#22240;此2019年是供应面紧张的最后一年,对铜市的支持作用有限。南半球处于雨季,最近秘鲁和智利的部分铜矿因天气原因出现暂时的关停,但这是季节性问题,大可不必过于担心。

精铜供应上面,最近的支持因素是Codelco下属两家冶炼厂从去年12月中旬开始关?#25214;?#36827;行?#38469;?#21319;级来满足智利新的环保法,原计划是2月底前重启,现在推迟到3月。我们认为这只是暂时问题,中国冶炼产能处于高增长期,新产能的?#22836;?#20250;弥补智利冶炼产能的不足,还有印度Vedanta也将重启,冶炼产能不是问题。

废铜方面,日本和?#20998;?#22788;理废七类的能力充足,废铜全球市场结构性的变化会化解中国废铜政策带来的影响。对于中国废六类归入限制性进口废物一事,市场认为影响有限。另外,中国国产废铜产能的?#25351;匆不?#20351;废铜限止进口的冲击作用弱化。

                                (作者单位:国投安信期货)

自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
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