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短消息:   【2016-05-31】  公 司 总 机:0731-82199167、 82199168 、 82199169 ?#22836;?#20013;心咨询热线:0731-82199166、88220081 客户开户与银期业务咨询:0731-82199198、88220083、82199156 ?#26143;?#31995;统与软件使用咨询:0731- 82199180、82256675 人工报单与交易业务咨询:0731-82199177、82199188 ?#26143;?#21672;询热线:0731- 84456032 结算部:0731-82199182 反洗钱咨询电话:0731-82230596 资产管理部:0731-88220015 市场一部:0731-88220083 产业机构一部:0731-88220084 产业机构二部:0731-84433996 长沙营业部:0731-88706577 郴州营业部:0735-2486666 衡阳营业部:0734- 8456008 2015/4/
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金信日报3.12

来 源:金信早报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-03-12 点 击:89

“金三银四”可能成色不足。地产新开工不理想,短期库存下降受益于供给?#36134;?#32780;不是需求?#22836;?#20197;及需求大规模?#22836;?#26102;间后移都有可能成为短期空头的发力点。


3月份以来,全国工地逐步复工,钢材日成交量不?#26174;?#21152;,但期现市场表现仍然疲弱,螺纹钢期货主力?#26174;?#22260;绕3750元/吨一线上下振荡。?#25910;?#35748;为,在当前的宏观和产业背景下,今年“金三银四”成色可能不足,钢价短期走势并不乐观。

乐观情绪边?#22987;?#24369;

去年12月以来,国内市场情绪有所好转。一方面,国家出台一系列措施稳定经济?#32622;妗?#25193;大开放、产业升级、减税?#26085;?#31574;都在稳步推进,投资者信心有所?#25351;矗?#39118;险偏好逐渐转强。另一方面,宏观数据也配合乐观情绪的发酵。出口数据、社融数据双双超出预期,市场对中美贸易争端的悲观情绪明显缓和。这种乐观情绪推动风险资产在一季度表现强势。

但?#25910;?#35748;为,宏观经济仍然处于“L”型的底部,宏观大势并没有发生根本性改变。?#29616;?#28023;关总署和央行公布的最新数据显示,2月份出口同比下降16%,2月份新增信贷8858亿元,相较1月份近乎腰斩,数据不及预期势必会弱化前期宏观的乐观情绪,国内股市冲高回落以及钢价上升动力不足都反映了当前市场的情绪变化。另外,全国?#20132;?#26399;间政府对房产税的表态也给地产带来?#27927;?#30340;不确定性。当前严格的地产调控政策以及开发商的现金流偏紧的确对开工造成了?#27927;?#30340;影响,这势必会导致市场预期的再调整。

产业仍以套保思路为主

从?#29616;躆ysteel统计的钢?#30446;?#23384;数据来看,冬季累库已经确认结束,本周进入去库存周期。今年冬季累库约10周,累库量达到1305万?#37073;?#20302;于去年水平。但厂库与社会库存同降,库存压力缓解并未点?#32423;?#22836;对钢价的乐观情绪,?#29616;躌B1905?#26174;?#21453;而大幅减仓。从数据的结构上来看,?#29616;?#24211;存?#27927;?#24133;度?#21335;?#38477;主要得益于产量下滑,而非需求端的有效?#22836;擰?/FONT>

当前下游需求受到南?#25509;?#23395;的影响以及北方地区环保对于工地开工的限?#30130;?#38656;求情况必须要到二季度才能准确评估。即使今年地产对钢材的需求不出现断崖式下滑,需求的大规模?#22836;?#22312;时间上?#19981;嵫映佟?#22312;这样的背景下,钢厂和?#32622;?#21830;?#35748;?#20851;产业机构短期仍?#25442;?#36890;过对现有存货进行套期保值来降?#22836;?#38505;,钢材期货上行动力不足。

成?#23616;?#25745;传导不畅

今年年初原料表现强于成?#27169;?#38050;厂春节期间原料库存均处于较高水平,成本的传导需要时间。在当前钢价比较弱势的情况下,原?#31995;?#20215;格支撑大大减弱。焦炭的弱势比较明显,现货涨价第一?#25351;?#21378;接受后,第二轮涨价始终处于焦企“一厢情愿”的状态中。铁矿石虽然强于焦炭,但钢厂采购中低品矿的意愿在过去一?#38382;?#38388;内明显强于采购高品位矿的意愿,从侧面反映了钢厂对未来高利润信心不足,不接受高价原料。无论如何,成?#23616;?#25745;传导在下游终端需求打开之前?#25442;?#29305;别顺畅。

综上所述,“金三银四”可能成色不足是?#25910;?#23545;未来钢铁基本面的主观判断。地产新开工不理想,短期库存下降受益于供给?#36134;?#32780;不是需求?#22836;?#20197;及需求大规模?#22836;?#26102;间后移都有可能成为短期空头的发力点,建议近期以偏?#36134;?#36335;?#28304;?/FONT>

                                       (作者单位:大有期货)

自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
  金信声明:登载?#23435;?#20986;于传递更多信息之目?#27169;?#24182;不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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